由于此前受《巴清传》“拖累”连续两年亏损，2020年已经成为了唐德影视“保壳之战”的关键一年。而据唐德影视3月23日的公告，7月15日将是决定《巴清传》能否成为唐德影视救命稻草的最后期限。
财经天下周刊
文｜周享玥
编辑｜鹿鸣
新冠肺炎疫情的肆虐，给本就倍受《巴清传》拖累的唐德影视再上了一层枷锁。
4月10日，唐德影视发布一季度业绩预告称，预计2020年一季度归母净利润亏损2400万元至2900万元。
对于亏损的原因，唐德影视表示，影视剧业务收入是其主要营收来源，但受疫情影响，公司及产业链下游单位复工时间普遍延迟，使得公司电视剧项目整体销售进度低于预期。
与此同时，受影视行业去库存的周期性影响以及下游单位复工时间的普遍延迟，公司应收账款回收进度低于预期，导致本期计提信用减值损失较上年同期增加。此外，其在2020年第一季度还发生了约9万元的非经常性损益。
值得注意的是，由于此前受《巴清传》“拖累”连续两年亏损，2020年已经成为了唐德影视“保壳之战”的关键一年。而据唐德影视3月23日的公告，7月15日将是决定《巴清传》能否成为唐德影视救命稻草的最后期限。
手握摇钱树，唐德影视迎高光时刻
作为一家曾自带“明星光环”的影视公司，唐德影视经历过一段最辉煌的时期。
招股说明书显示，唐德影视成立于2006年10月，由曾在中影系统工作多年的影视圈大咖吴宏亮联合刘朝晨、赵健（赵薇之兄）合计出资100万元设立，并于2007年与刚开办个人工作室不久的范冰冰结缘，联合出品电视剧《胭脂雪》。
这部电视剧很快在各个地方频道热播，并最终为唐德影视带来了2946.73万元的销售收入。之后，唐德影视又参投了范冰冰出演的多部影视作品，并于2011年与其建立资本关系。
当年4月，唐德影视与范冰冰签下为期4年的艺人经纪代理协议，而范冰冰则以296.7万元的出资额“六折入股”，换得了唐德影视128.99万股，以2.15%的持股比例成为该公司第十大股东。同时享有“六折入股”优惠的，还有赵薇、张丰毅、霍建起、盛和煜等明星艺人、导演及编剧。
之后的几年里，范冰冰俨然成了唐德影视的摇钱树。明星光环加持下，唐德影视在流量、营收、利润上齐丰收。
招股书显示，2011年至2013年，唐德影视分别实现营收1.39亿元、1.91亿元、3.19亿元，归母净利润分别为3957.86万元、5653.87万元、6389.86万元。
其中，范冰冰为唐德影视带来的艺人经纪收入分别为179万元、278.65万元、178万元，占该块业务总营收的28.32%、41.81%、71.2%。
而在唐德影视最拿手的影视剧制作及投资上，范冰冰也撑起了半边天。
《武媚娘传奇》是其中最为典型的代表，凭借着这部剧的大火，唐德影视在2014年和2015年分别确认了2.64亿元、1.98亿元的营收，分别占当年公司总营收的71.51%、36.8%。
2016年，范冰冰和成龙主演的《绝地逃亡》又为唐德影视带来了3.07亿元营收，而当年电影板块的总营收为3.71亿元，占比高达82.75%。
电视剧“难产”，股东纷纷套现离场
2016年，尝到《武媚娘传奇》爆火甜头的唐德影视决定趁热打铁，邀请范冰冰及通过《芈月传》走红的高云翔拍摄《巴清传》（原名《赢天下》），欲再造一个爆款。
这部被寄予厚望的电视剧，制作成本超过5.8亿元，而唐德影视2016年的营业收入也不过7.88亿元，相当于花掉了全年营收的73.6%，《巴清传》也因此一度被外界冠以“最贵电视剧”称号。
各种光环加持下，《巴清传》曾是各大播出平台眼里的“香饽饽”。据悉，单天猫技术、江苏卫视、东方卫视三家平台，唐德影视就拿下了合计9.15亿元的协议销售额。据此计算，如果《巴清传》能按原计划在2018年1月12日播出，唐德影视将净赚3.35亿元。
然而，命运显然和唐德影视开了一个几乎致命的玩笑。临播出之际，《巴清传》先是被“秦粉”举报其歪曲历史、胡编乱造，被迫整改。之后，又因主演明星们接连出事频受重创。
先是扮演女二的马苏陷入李小璐“夜宿门”事件，使该剧受到了不少的舆论压力。2018年3月，步履维艰的《巴清传》又迎来了男主角高云翔卷入澳大利亚性侵丑闻的噩耗。危机之下，唐德影视还一度被传出通过“抠图”技术，让李晨取代高云翔的戏份。
然而，厄运远没有结束。2018年5月，范冰冰“阴阳合同”事件爆发，《巴清传》彻底从“最贵电视剧”变成了“最惨电视剧”，唐德影视股价应声而跌，业绩也“大变脸”。
财报显示，2018年，该公司实现营收3.71亿元，同比下降68.52%，净亏损9.27亿元，同比下降581.55%，创下了上市以来的首次亏损记录。
对于亏损的原因，唐德影视解释称，受主要演员社会舆论事件影响，其对《巴清传》产生的5.99亿元应收账款单独进行了减值测试，计提坏账准备4.96亿元，计提比例高达82.77%。与此同时，2018年7月，唐德影视还以《巴清传》的应收账款做了质押担保。
与业绩一起“溜走”的，还有曾经的股东。自2018年起，李钊、赵健及其前妻陈蓉就开始相继减持唐德影视股份。与此同时，曾带给唐德影视带来无限风光的一众明星股东们也陆续套现离场，早在唐德影视2019年一季报中，范冰冰、张丰毅、霍建起等明星股东就已经不见踪影。
而在2019年5月，范冰冰工作室曾表示，范冰冰已于近期将所持唐德影视股份全部转让给了第三方。有媒体测算，通过这次减持，范冰冰累计套现约4100万元人民币。
而实控人吴宏亮虽然未减持公司股份，还数次在二级市场增持，但据唐德影视2019年半年报显示，其所持股权的质押比例已经高达99.82%，占公司总股本的36.69%，处于爆仓边缘。
拯救《巴清传》，唐德影视的保壳之战
曾经寄予厚望的《巴清传》已是一地鸡毛，唐德影视却只能选择继续和其死磕。
据唐德影视2018年半年报显示，截至2018年6月30日，其累计确认了《巴清传》收入6.87万元，尚有4174.83万元存货余额未结转完毕。
一旦《巴清传》停播解约，这些都将变成坏账，这对于现金流及经营状况本就承压的唐德影视来说，无疑将是致命一击。
因此，放弃不起的唐德影视，只能选择拯救这部命运坎坷的电视剧。
2019年9月30日，作为挽救措施，唐德影视与天猫技术签署了新的《补充协议》。
协议规定，唐德影视应拿出不低于6000万元，在2019年12月31日前完成对《巴清传》主要演员的镜头修改，并在2020年3月31日前向天猫技术交付已获广电部门审批通过并准予播出的成片母带。
值得注意的是，和原协议相比，唐德影视做出的最大让步还在于，将此前天猫技术对该剧的著作权由“中国大陆地区独家信息网络传播权”变更为“全球、永久、独占的全媒体播放权及其转授权、维权权利”，并将其拥有的100%著作权的片库影视剧所享有的全部著作权转让给天猫技术，天猫技术无需另行支付费用。
这就意味着唐德影视将不能获得二次播放收入，而仅作为《巴清传》的代理发行方，享有中国大陆电视台、海外电视台和网络发行收益的50%，实属为他人做了“嫁衣”。
此次协议的签订，使得此前计提的应收账款坏账准备得以全额冲回，但另一方面，此前已经确认的该剧营业收入、营业成本、应收账款等也随之冲回。
受此影响，据唐德影视2019年度业绩快报显示，其在2019年实现营收为-3.2亿元，较2018年减少6.91亿元，归母净利润为-3711.88万元。
唐德影视解释称，营收为负的原因是本期其他业务确认的收入金额不足以抵消《巴清传》项目营业收入冲回的影响。
3月23日，眼看原定最后期限即将到来，唐德影视终于宣布，结合《巴清传》的实际修改情况，公司经与天猫技术友好协商，将把《巴清传》的镜头修改期限和获得播出许可期限分别延期至2020年4月30日和7月15日。
根据协议，若该剧顺利播出，唐德影视或可借此实现翻盘，但该剧若不能在规定期限前顺利播出，其应返还天猫技术已支付的《巴清传》全部费用2.16亿元，并支付约1.35亿元的违约金，两项费用共计3.51亿元。
这在一定程度上缓解了唐德影视的压力，但就目前来看，距离4月30日的修改期限已经越来越近，唐德影视是否能如约完成任务，依然是个未知数。
而疫情的发生更是为其翻盘之路增加了不少阻碍，虽然其一季度相比上年同期预计减亏4406.35万元，但依然未能摆脱亏损，这对于已经连续亏损两年的唐德影视来说，“保壳”难度无疑进一步加大了。
2020年一季度业绩预告公布后，唐德影视的股价再次下跌，截至4月10日收盘，其股价为4.51元/股，跌2.38%，总市值为18.89亿元，相比巅峰时期的808亿元，缩水近97.66%。
—End—
本文由《财经天下》周刊原创出品，未经许可，请勿转载。
