年度科技金融与创业投资集团10强领奖。
高新创投公司团队。
“一切商业大故事的背后都是资本故事。 ”这句话是对当下投资圈的最好解读。和前几年“投资机构稀少”不同，如今有人开始用“江湖争霸、群雄逐鹿、百家争鸣”来形容国内投资圈。大量创业公司等待在资本沐浴下茁壮成长，众多投资机构也在寻找下一个“BAT”。
虽比不上北上广深投资机构的枝繁叶茂，但岛城投资圈也有独特气质。青岛投资行业的发展得益于政策的土壤和社会的资金——近年来，我市大力支持创新创业，同时对天使投资行业也大力扶持，设立不同领域的政府引导基金，通过创新财政投入方式、放大财政杠杆作用，撬动社会资本支持创新、创业、创富。
位于青岛红岛经济区 （以下称高新区）的国字号投资机构——高新创投，是我市投资圈的典型样本。
助跑企业，估值两年增十倍
青岛禧泰数据是一家专注房地产大数据的公司，最近，公司发展越来越好，禧泰数据的房地产数据是中国积累时间最长、覆盖面最广的数据库，这些都源于他们所建立的一套“禧泰数据生态系统”。作为禧泰数据的投资机构，高创投资为这个生态圈助跑起飞，同样也是该生态圈的获益者。创建13年来，禧泰数据熬过了一个又一个“冬天”，公司甚至多次进入艰难行走的边缘。
2015年，禧泰数据再次遭遇资金上的困境，高创投资在详细的调查和规划之后，于2016年初对禧泰数据进行Pre-A轮投资，并推动禧泰数据迁入高新区。除了给予资金外，高新创投还为其提供客户资源对接、管理规范、投融资顾问等多方面的增值服务，2016年9月高新创投作为推荐机构成功助力禧泰数据在中证机构间报价系统挂牌融资，通过对接线上线下多家投资机构，最终，禧泰数据选择海立方舟创投基金进行合作。正源于高新创投的资金引入，加快了禧泰数据建立房产大数据“生态系统”的速度，如今，禧泰数据估值已增值到5亿元。
助力企业在园区落地成长、助推高新区产业发展，甚至帮企业登上多层次资本市场，这些是高新创投的使命和工作“常态”，这些年，高新创投及旗下基金投资了新东方新材料、青岛农商行、中科英泰、华世洁环保、中海海洋、瑞利特等60余家项目企业，投资金额6亿元，其中有10家企业在主板、中小板、创业板、新三板挂牌上市。
“盐碱地”上成长起创投人
新建的社区楼盘与商业中心林立、红岛棚户区改造工程如火如荼……高新创投所在的高新区，已是一片创投的热土。这些繁荣生长的背后，是我市经济大增长与资本力量的支持。作为国字号的投资机构，成立于2011年6月的高新创投多年来为高新区企业造血铺路。
高新创投董事长曹卫峰见证了这里沧海桑田的变化。经过六年的发展，目前，高新创投的业务范围涵盖创业投资引导基金、私募股权投资基金、天使基金、股权投资、人才特区创业扶持资金、科技信贷、中小企业融资、项目委托贷款、资本市场保荐、互联网金融等多层次资产管理领域，成为青岛市本土最具品牌影响力的创投机构之一。
曹卫峰坦言，高新创投之所以能够蹚出一条属于自己的路子，高新区管委给予了极大的支持，高新创投也将高新区所聚集的良好的创业元素充分利用起来，凭借着一支专业、团结的队伍，几乎走遍了高新区所有的创新创业企业，“我们手中掌握了不下1500家的企业资料，既可以注资又可以‘注智’的我们还将引导企业走向资本市场。 ”曹卫峰对此如数家珍。
基金管理的高新创投模式
“我们‘基金+投资+服务’的模式获得了许多荣誉。 ”高新创投副总经理王震表示，这几年，高新创投围绕高新区主导产业，发起设立了软件信息、新材料、生物医药、高端装备等10支产业股权投资基金，管理基金规模近20亿元，在青岛地区甚至是国内高新区行业都属于标杆企业。
高新创投逐步打造了一条涵盖“天使投资基金、新三板基金、产业PE基金、并购基金”的基金投资链条，为创新创业项目提供全生命周期的发展支持。据王震介绍，高新创投公司在组建产业基金时，重点把握住三个原则，一是与产业龙头企业、上市公司、全国知名创投合作，比如去年和招商局集团成立的母基金，2015年和海尔集团合作设立的基金；二是与孵化器合作成立基金，比如2015年设立的国内首支石墨烯天使基金，是与高新区一家孵化器合作设立、今年和信中利合作设立的机器人产业基金；这样一些项目在进驻孵化器的同时就已经成为了基金的标的，而通过这种基金也为园区的孵化器引资引智引项目；三是与科研院校成立基金，支持科技成果的转化，比如2013年和清华下属企业合作设立的基金。
高新创投还探索出一条“输出基金管理能力”的新路子。目前已派出专业团队对外托管2支基金，托管的威海北创投资基金，是威海市首支天使投资基金，也是山东省天使投资引导基金首批参股的投资基金。去年受托管理的市级产业引导基金，首期规模2亿元，预期在今年参股基金规模达到8亿元，成为驱动产业发展的重要引擎。今年在高新创投的协助下，即墨区政府发布《即墨股权投资引导基金管理暂行办法》成为即墨引导基金发展过程中的重要里程碑。
打造一站式金融服务模式
走进青岛工业技术研究院、青岛大学国际科技园等园区，你会发现这些地方专门设置的 “红岛经济区金融超市园区服务中心”。据了解，金融超市是高新创投与高新区金融主管部门在2013年设立的，集聚了创投、银行、担保、券商等资源，为企业打造一站式金融服务，目前，金融超市的服务已辐射到各个孵化器及园区。
高新创投一直将“科技金融服务”作为一个重要板块，为区域科技金融创新体系建设发挥了积极作用。近年来建设了山东首家国资参股的互联网金融平台、科技信贷平台、中小企业融资服务平台、红岛经济区投保贷同盟等多个金融创新载体，联合银行推出了专业解决中小科技企业融资难题的“投联贷”服务新模式。高新创投作为青岛市“人才特区”创业扶持资金的管理机构，已支持了50余家创业项目，发放人才持区创业扶持资金4000多万元，为本地引入了一大批优秀的创业人才和科技项目。在谈及未来发展时，高新创投董事长曹卫峰表示：“时下趋势，企业的变化，已经从做大优先到做强优先，从做快优先到做稳优先，资本市场竞争愈发激烈，要想基业长青，唯有不断创新，才能不被时代抛弃，今后高新创投将继续专注基金管理与科技金融服务领域，进一步发挥专业化、职业化优势，以创造经济效益为本，以履行社会责任为先，持续提升企业核心竞争力与抗风险能力，持续打造高新创投科技金融服务品牌，为青岛创投生态体系建设，科技金融产业蓬勃发展不懈努力。 ”
问答
记者问答
记者：都说当前投资大环境是资本寒冬期，对此怎么看？
高创：我公司看法是，这次资本寒冬或者资产荒是存在的，主要针对于早期项目投资。目前投资机构对早期项目的投资趋于谨慎，主要是对企业价值认定的调整。原因主要有三点：第一国内“去杠杆”大环境下资本结构有大幅调整，投资机构的风险偏好趋于稳健，对资本过热领域有挤泡沫的需求；第二投资机构的价值认定偏好于 “科学技术是第一生产力”，对单纯进行商业模式整合的项目，投资热情相对降低，在早期投资中，更偏好于依托大学、科研院所的高新技术成果转化类项目；第三更加考虑“牛市重势，熊市重质”，在美元加息周期，流动性趋紧的情况下，对项目的质量要求更加严格。
在当前环境下，对于我们投资人员更加需要“练内功”，创业公司资源有限，方向一定有取舍，这三件事想清楚了，把自己的经营重点做好排序。
记者：对投资风口如何看待？
高创：对于风口，目前我公司的看法主要由3点构成：第一，在基础领域充分发展后，催生出之前完全未出现的行业或者之前只能想象而无法实施的行业；第二，解决客户痛点与行业商业模式具备独创性；第三，行业的未来前景受到资本市场认可。
比如在直播领域，随着4G技术的发展与带宽的提高，直播才成为可能，20年前用电话拨号上网的时代没人有能力进行直播，因为基础领域的发展不够，时机不成熟；比如在共享经济领域，若不是移动支付的快速发展，滴滴打车、共享单车无法出现，因为基础领域发展不够无法解决随时随地支付的问题，时机不成熟。还有很多很多的领域，可以创造崭新的商业模式，但是无法受到资本的追捧。
对于风口，我们要理性发现，寻找正在快速变化的基础领域衍生出的新行业，这是每一个投资人员毕生不断的努力方向。例如现在正在大力研发的柔性电路行业，如果我们的手机可以像一张纸一样折叠、弯曲，对我们目前身边的所有3C产品都会是一场革命，电子产品的更新还会催生电路设计、电池研发等等无数的行业革命，未来对基础行业发展的研究与探索有可能成为一个投资机构的核心竞争力。
记者：如何确定投资的标准？项目估值？判定点是什么？为什么要投资这个项目？
高创：我们考虑一个投资项目未来前景如何主要考虑一个项目全生命周期的价值，全生命周期价值主要考虑客户单次消费的价值乘以消费次数。首先我们希望投资一个市场无限广阔的企业，企业PT结构合理能够长时间运转。其次企业发展过程中的核心资源能够充分掌控，在企业发展中尽量减少其他因素的影响。最后要把握住企业发展的阶段与转型。
比如，在2009年当俏江南与龙湖地产两个项目我们应该如何选择？从价值考虑龙湖的PT结构更合理，购房对于普通人消费能力的消耗非常大，哪怕T只有1，但是P值非常大，市场规模更大。俏江南的PT结构较差不容易规模爆发。所以地产行业的市值一定大于餐饮行业。另外对于川菜厨师的培训不容易规模化，在俏江南的发展中，新店的口味、体验需要保持一致，对于这个核心资源不容易掌握，对于火锅店就很容易大规模爆发，火锅店不需要高技术的厨师资源。
在估值模型中，对于传统的市盈率、市净率、市销率等偏向中后期的估值方式，可能对早期项目并不适用，我们也需要长期学习与积累，学会使用更多的新型估值技术，比如有效地月活跃客户数,有效地交易量等等估值模型，再结合现金流贴现法综合考虑。
记者：公司在投资风险的把控及投后财务管理如何？
高创：投资就是与风险打交道的，通过合理的把控风险才能赚取最后的风险溢价。我们的风险控制渗透在投资的各个环节，包括项目尽调环节、项目评审环节、投资合同谈判签署环节、投后管理环节以及最后的投资退出等环节。
对于项目投资，高创公司遵循“参股不控股”原则，一般不参与企业的具体经营，主要委派董事及监事，随时了解企业的最新进展。不过对于风险较高的项目，会派出财务总监，随时了解企业的资金走向。青岛晚报/掌上青岛/青网记者薛飞
高创担任第四届“创青春”中国青年创新创业大赛商工组全国赛评委。高新创投公司董事长曹卫峰
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曹卫峰入选全国“最佳70后风险投资家”
日前，由CLPA中国有限合伙人联盟主办的2017年会新兴创新管理合伙人峰会暨七零后风险投资家七十人论坛在上海隆重召开。本次活动是埃曼哲集团十周年系列活动之一，来自全国各地科技金融与创业投资集团、政府引导基金、母基金、风投、众创空间及孵化器代表150余人参加了本次活动。青岛高新创投荣获全国“最佳科技金融与创业投资集团10强”（第五名），高新创投董事长曹卫峰入选全国“最佳70后风险投资家”，并在网络投票中排名第一。
