上周五结束的中央经济工作会议，除了房地产的明确表态，还提出了一系列明年的政策方向，其中最重要的有这么几个方面的内容。
首先，降杠杆！什么是杠杆，说白了就是管银行借的钱太多，负债太多，这里面包括政府负债、企业负债、居民负债，其中企业负债最严重，政府负债还在合理范畴，而居民负债本来还比较低，去年全民买房之后，这个负债率也瞬间拉高，但悲催的是，居民负债拉高，并没有降低企业端的杠杆率，杠杆率居高不下已经严重危害到了整个经济的运行，以及金融安全，所以明年的重点任务就是要把杠杆率降下来，都说我们的经济增长一直保持很高的增速，即使现在经济下行也有6.5的GDP增速，作为世界第二大经济体这个是相当不容易了，但是我们也要深刻理解我们经济到底是怎么增长的，从2008年4万亿开始，我们总债务占GDP的比重，已经从150%上升到了250-350%，这是一个放眼全世界都极高的数字，那么问题清晰了，有人问你的日子最近过的不错啊，有吃有喝有酒有肉，别人眼里你是大款，但自己应该清楚这些不过是浮云，因为钱都是借的。而且越借越多。就债务负担最重的企业杠杆率而言，现在企业负债100多万亿，按照4%的利率计算，一年支付的利息就是4万亿，相当于2015年全年GDP增长总量。长期下去会掏空实体经济，大家都在替债务打工。而且债务过重也酝酿了金融风险，他能还的起利息，经济还能平稳运行，但马上恐怕就连利息都还不起了，这样瞬间就全是坏账。而且会引发一系列的连锁反应，像多米诺的骨牌一样，连续倒塌。甚至不排除有些没问题的企业，也会被拖累，而形成整体的债务危机。
那么怎么降杠杆呢？企业降杠杆的政策措施主要是三个方面，第一，支持企业市场化、法治化的债转股，这个正在做，说白了就是把还不起钱的企业都扔到股市上，然后交给资本市场，让股民买单，借的钱是要还本付息的，而炒股票则是自负盈亏的。第二，加大股权融资力度。这个还是要在资本市场想办法，尽量多发IPO少批银行贷款。第三，加强对企业自身债务杠杆的约束等等。
借钱总是幸福的，但还钱是很痛苦的。杠杆率扩张带来的繁荣总让人兴奋，以为自己真的很富了。但直到黄世仁上门才知道原来不过都是梦一场。现在这个事情已经混不过去了，原因就是刚才所说的，企业快还不起利息了，一旦还不起利息他就拒绝还钱了，银行也就从优质贷款一下变成了负债，其结果就是不得不从好企业抽贷，然后好企业也被抽贷抽黄了。所以必须先想办法帮助企业还债，帮助地方政府还债才行。地方债用低利息债置换以及债转股，都是正在做的事情，但前景依然不乐观。特别是在美国将短期内连续加息的背景下，发新债成本已经越来越高，而市场流动性则越来越差，企业每月还款负担越来越重，高杠杆下的债务风险已经越来越突出，留给我们的时间已经越来越紧迫。2016年全年都没解决好的事情，要在2017年上半年做出明显效果，难度是相当大的。
第二，振兴实体，这个重要意义不言自明，更何况今年迎来了新的挑战，本来印度和东南亚抢我们的生意，我们也就忍了，但如今美国人也来抢生意了，明年川普很可能把税率大幅下调，由35-40%的所得税降到15%，这就可能出现大问题，不少企业都会去美国建厂，第一财经对曹德旺的采访就能看出，美国制造玻璃的成本已经比中国还低了，中国制造业的综合税率比美国高35%，这要是美国再大幅减税，那么将有超过50%的税率落差。当然曹德旺承认，美国的蓝领工人是中国的八倍，白领是中国的两倍，人工贵依然存在，但土地不花钱，能源很便宜，综合成本算下来，在美国没有减税前，已经相对中国制造成本便宜了10%，如果大幅减税，利润优势会更加明显。所以明年我们也得刺激实体发展，想办法留下优秀的制造企业，如果没有人创造利润了，这个事情就变得更加麻烦。但是难度不小，因为明年本来想紧货币宽财政，一边防范风险一边发展，但如果宽财政也就意味多花钱，这跟去杠杆相悖，否则只能多收税，这样反而加重企业负担。所以逻辑上确实有些问题，还要想更多的办法开源节流。
第三，继续改革，现在最大的问题还是来自于一些经济中固有财税政策的束缚，才产生了一些扭曲，而供给侧改革的目的就是为了以需求为核心，创造大家喜欢需要且愿意付费的产品。把生产的效率提高，减少浪费，减少产能过剩。但现在看，问题依旧突出，比如现在老百姓最喜欢最愿意付费去购买的商品是房子，我们却并不愿意提供更多的土地盖更多的房子，去平抑房地产价格。所以如果这个矛盾解决不了，供给侧改革还有很长的路要走。
所以综合看，明年会借钱更难，会有人催你还钱，你的企业可能会被债主登门，甚至可能老板把企业搬到美国。然后中国工厂关闭，工人遣散。这些都是可能会发生的情况，所以在这样一个时代下，工作变得越来越不稳定，我们能做的就是广积粮、高筑墙、缓称王！多备余粮，才能冬天不慌。
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