对于争霸快递江湖的“通达系”（申通、圆通、中通、韵达）来说，IPO也许会迟到，但绝不会缺席。近日，中通快递正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，计划募集资金15亿美元（约合人民币100亿元）。A股市场已经齐聚申通、圆通、韵达和顺丰“四大巨头”，且圆通已经抢先一步借壳成功，夺得“快递第一股”称号。如今，5家快递龙头都已公布了详细的财务资料，谁更赚钱一目了然。
圆通：货最多但不是最挣钱
据圆通快递官网显示，圆通快递在全国建立了82个转运中心，遍布全国20000余配送网点，22万名员工，县级以上城市覆盖率达93%，航空运输通达93个机场，航线覆盖城市103个，开通航线数量达773个，拥有7架飞机，陆路运送收派车辆3.2万多辆。
2015年5月14日，阿里巴巴集团与云峰基金联合对圆通快递进行了A轮战略投资。阿里这次入股圆通，让圆通速递以年业务量达33亿件超过申通坐上快递行业的“头把交椅”，但2015年净利润7.2亿和顺丰的16.2亿元差异明显。
与营收和快递递送量形成鲜明对比的是圆通的毛利润的三连跌，2015年圆通每单净利润仅有0.24元。2013年毛利润为21.49%，2014年16.79%，2015年13.42%，净利润较2014年下跌3000万元，净利润率也仅有不到6%。行业利润率的逐渐摊薄是快递公司上市的大背景，而上市所带来的资金流动也给予了快递公司转变形式的可能。
顺丰：虽然赚钱但是更缺钱
从业务量的角度上看，顺丰早已不是行业第一。2015年，顺丰快件业务量达到17亿件，背靠阿里的圆通去年的成绩是30.3亿件，市场占有率达到14.7%，超过申通的26亿件成为行业第一。尽管如此，顺丰依旧是全中国最能赚钱的快递公司。
2015年，顺丰的经营收入超过473亿元，是圆通的4倍、申通的6倍，“吸金能力”令竞争对手望其项背。过去三年，顺丰快递业务的平均单价维持在24元上下，毛利率保持在20%以上，“三通一达”由于受到电商的盘剥和中小快递公司的恶性竞争，平均单价和毛利率都呈现下降的趋势。
而随着业务规模扩大，未来顺丰在中转场建设、航材购置、信息化建设等方面的资本投入只会增不会减。截至去年年底，顺丰控股拥有货币资金36.2亿元。除此之外，顺丰控股短期内可用于支付的款项合计为141.5亿元。不过，顺丰控股短期内需支付款项合计137.9亿元，这意味着顺丰控股可用于支付的流动资金款项只有3.6亿元。
申通：上市只为仓配一体化
2004年申通快递获得了国际质量管理体系认证证书，并于同年网络产值达到10亿元。申通快递在2007年总公司新址乔迁庆典活动和2007年网络年会上拉开了二次的序幕，采用加盟和承包制，网点迅速扩张，到目前为止，申通快递已有超过20万的员工，服务网点及门店10000余家。
2015年9月16日，申通快递正式宣布了申通、天天两家快递企业将启动战略重组，加快推进两个企业的资源整合。2015年12月2日，A股公司艾迪西发布公告表示，拟置出合法拥有的全部资产、负债，置入申通快递100%股权，作价169亿元。此次重大资产重组实施后，德殷控股将成为公司控股股东，陈德军、陈小英将成为公司实际控制人，申通快递完成借壳上市。
根据信息披露，在借壳上市交易完成后，申通将利用资金在上海、杭州、武汉、天津、广州等城市建立29个转运中心、中转平台，并将配套建设仓储基地，为电商客户提供仓配一体化的服务，以此解决“仓储运输成本居高不下，运输配送时效低下”的问题。
中通：赴美融资超100亿人民币
2015年，中通快递业务量为29.5亿件，占据中国快递市场份额14.3%，这与目前市场占有率第一的圆通速递（14.7%）几乎持平。根据此前其他四大借壳上市的快递巨头披露的经营数据，2015年，圆通、韵达、顺丰的净利润分别为7.2亿、5.3亿、16.2亿元；申通因2015年12月发布的借壳预案，未披露2015全年盈利数据，截至2015年9月30日，申通净利润为5.74亿元。
中通快递2015年营收为6.39亿美元（约合42亿元人民币），净利润却达1.15亿美元（7.7亿人民币），净利率高达18%，中通披露的营业毛利率更是高达25.1%。2016上半年，中通的营业收入已经达到42.5亿元，净利润7.7亿元。结合行业淡旺季因素，预测中通全年盈利有望突破19亿元。乐观情况下，若给予美股40倍估值水平，中通的市值会高达980亿元。
值得一提的是，这次中通赴美IPO拟融资15亿美元（超100亿人民币），金额远高于A股其他三大快递巨头（申通、圆通、顺丰拟募集配套资金分别不超过48亿元、23亿元、80亿元）。如无意外，这笔交易也将成为自阿里巴巴2014年IPO筹资250亿美元以来，规模最大的中国企业赴美上市案。
韵达：“借壳”新海股份求输血
新海股份在7月1日公告称，拟以全部资产及负债与韵达货运全体股东持有的韵达货运100%股权的等值部分进行置换，交易中拟置出资产初步作价6.61亿元，拟置入资产初步作价180亿元，差额部分由公司以发行股份的方式自韵达货运全体股东处购买。
韵达180亿元的估价，超越了申通（169亿元）和圆通（175亿元）之前在借壳交易中的作价，但远低于顺丰（433亿元）。2013-2015年度，韵达分别实现营业收入43.03亿元、46.66亿元和50.53亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.70亿元、4.25亿元和5.33亿元。
2016年1-3月份，韵达货运实现营业收入约为13亿元，净利润约为1.9亿元，完成业务量5.94亿件。截至2015年底，顺丰、圆通、申通的单件收入分别为28.3元、4元和3元。韵达的单件收入最低，仅为2.33元。未来快递企业将成为整个供应链条中成本控制的关键因素。但同质化下，未来快递企业的价格战也将持续。
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