2月26日，中国人民银行行长周小川在央行上海总部举行新闻发布会。澎湃新闻记者 刘行喆 图
G20财长和央行行长会议今日起在上海召开。2月26日上午9：30，中国人民银行行长周小川在央行上海总部举行新闻发布会。周小川表示，现在还有很多人没有房子，所以住房贷款按理说应该是有一个大力发展的阶段。从中国的情况看，个人住房贷款占银行总贷款中的比重还是相对偏低的。周小川强调，房地产市场有时候冷有时候热，也需要有宏观审慎政策框架，进行逆周期调节，其中一个工具就是首付比，过去一度定的30%，现在适当下调，因为实际上这个审慎度空间还是够的。
以下新闻发布会现场要点摘要。
【关于房贷首付比例下调：住房贷款应有一个大力发展的阶段】
记者提问：不久前人民银行和银监会颁布的房地产新政再次下调了二套房个贷首付的比例，很多人认为这是加杠杆。一月份贷款增长2.5万亿，同比多增一万多亿，甚至有些评论认为是“放水”，中央经济工作会议把去杠杆定为今年结构性改革的重要任务，在经济下行压力比较大的背景下，我们如何看待去杠杆和加杠杆的平衡？应该如何去杠杆？
周小川表示，提的问题出发点是对的，就是说既然降低了贷款条件就可以说贷款可以做得更多一点，至少个人住房的杠杆会有所提高。提问的逻辑是对的，但我们还有以下几个考虑：
第一个，中国现在还有很多人没有房子，所以住房贷款按理说应该是有一个大力发展的阶段。同时在城镇化的过程中，现在农民工城里找工作也需要租房子或者买房子，这些都造成住房贷款可能有比较快速的发展。从中国的情况看，个人住房贷款占银行总贷款中的比重还是相对偏低的，有很多国家个人贷款，特别是住房贷款可能占总贷款的40%－50%，中国只有百分之十几，比例比较低。所以银行系统也觉得个人住房抵押贷款还是相对比较安全的产品，有发展的机会。
但是房地产市场有时候冷有时候热，也需要有宏观审慎政策框架，进行逆周期调节，其中一个工具就是首付比，过去一度定的30%，现在适当下调，因为实际上这个审慎度空间还是够的，适当降低一些个人住房抵押贷款产生的坏账的比例仍旧明显小于其它领域（比如企业的贷款和对开发商的贷款），所以个人住房抵押贷款仍旧是银行比较偏爱的一个产品，他们有意愿发展。
再有一条就是在宏观和微观审慎监管框架之下，将来应该更加加强对银行总体健康程度的考核，让银行有大一点的自主权来决定他们对不同客户采取什么样的政策。过去当然也是因为有的市场有时候波动，所以可能就由中央银行和监管部门直接规定的事多一些。现在要加强对金融机构的整体的审慎性的监管。同时商业银行和其它的金融机构在具体业务的灵活度方面可以有一定的裁量权。总体来讲这样不会影响整体风险可控的程度。
从宏观层面看，中国如果想控制杠杆率，应掌握好整个杠杆率，关键还是要如何应对企业杠杆率过高的问题，也有一部分人比较关注地方政府的杠杆率是否偏高的问题，从总量上来讲个人消费贷款的杠杆率不太高。
【关于外储下降：始终处于变动中，对外支付能力目前不值得担心】
周小川表示，中国的外汇储备规模是始终处于变动之中，不像石油的油田储备量是一个固定的数，把油抽完了就没有了。外汇储备有点像水库里流水的水库，上游不断的有水进来，下游也有不断的出的，中间部分是外汇储备。
周小川说，应该说资本流动多数情况是正常的，社会上有观点认为去年外汇储备下降过快了一些。那么这里头有多种因素，所以政策应对也是多方面的。他表示，保持我们国家的对外支付能力目前没有值得担心的地方。
【关于资本流动：出现一时波动，但会逐渐回归理性】
周小川说，资本流动出现一时的波动，它就会逐渐回归理性，没有太多问题。
周小川说，至于国内的货币政策，我觉得中国作为一个经济大国，更重要的还是考虑中国整个宏观经济的整体情况，不会是过度基于外部经济或者资本流动来制定我们的宏观经济政策。因此我们说，我们继续实行稳健的货币政策，在利率以及货币政策数量方面的考虑，主要还是要使国内经济更加健康发展，在新常态下确实使得经济发展转向新的增长模式，更加健康，更加可持续，结构更加优化。
货币政策从过去比较偏重于数量型的货币政策调控，逐渐转向更加注重于价格调控的货币政策体系。利率会起到更重要的作用，同时利率信号比较清晰，也不要有过大地偏离，所以要逐渐建立利率走廊。我们现在还处于建立利率走廊的过程中，大家开始逐渐关注和习惯这样一种变化。
【关于G20协作：中国反对以竞争性贬值获得出口竞争力】
周小川说，最近国际市场上有些动荡并不只限于外汇市场，也有其它的金融市场出现了波动，这是大家都关注的。在关注这些变动的情况下，G20就是一种加强各国之间政策协调的一种机制，在G20的讨论中，包括加强政策协调、克服危机，实现强劲可持续和平衡增长，这些都是G20协调共同行动的内容。至于说G20是否会专门就汇率进行协调，过去没有这么做，现在有个别人提出这样的议题，那么我们今明两天看看G20是如何讨论这样的问题。
对于是否存在竞争性贬值，多个国家采用竞争性贬值来赢得出口竞争力，中国历来的观点是我们反对竞争性贬值，反对用贬值赢得出口竞争力的这种方式。同时中国因为总体来讲出口还是很强大的，去年，净出口数量还是非常大的，货物贸易的顺差接近6000亿美元，所以我们也不会用参与竞争性贬值来增强中国的出口能力，这一点李克强总理也反复强调过。
【关于篮子货币构成：美元仍是最主要的货币，还是起主导性的作用】
周小川说，人民银行的正式提法没说是盯住一篮子，我们是参照一篮子货币。随着全球经济多元化，多种货币的重要性的权重变化，一篮子货币的重要性会越来越大。但是实际上，大家也都知道在一篮子货币里头，美元仍旧是最主要的货币。我们有三种主要的人民币汇率指数，在这些指数里头，美元都还是起主导性的作用。但是欧元、日元、英镑和其他货币，甚至包括新兴市场的货币，也都有一定的适当的权重。
【关于金融市场共振：今后政策制定要更加小心，要做的改革还是要果断推进】
周小川说，全球包括中国经济都处于不断的变动之中，因此任何政策的制定出台，包括改革政策的出台，确实一方面应该精心设计，事先最好能够把各种情况都顾及到，另外一方面也确实面临挑战，有很多事先不太掌握的情况。
他表示，金融市场各个的不同的市场板块，相互之间是有可能产生相互影响，有时候有共振，因此每一个项具体的政策调整和变动确实从理论上讲应该事先考虑好对其它市场可能产生的影响和是否有相互增强的共振。
他强调，但是这个并不是所有的事情事先都能够预见到，在今后政策制定和事先对政策的效果进行模拟的时候需要更加小心。与此同时，我们也不能够缩手缩脚，有的要做的改革、要对中国经济做出实际性的改善，特别是像供给侧结构性改革，有的还是要果断的进行推行的，出了一定的问题还可以进行适当的弥补。
【关于债务问题：中国债务与GDP之比是较高的，需要警惕】
周小川表示，对于债务问题，中国政府包括我们中央银行都是高度关注。我们也精心进行国际比较。经过比较以后发现，中国债务比GDP是比较偏高的。同时债务比GDP还在继续增长，需要引起警惕。
关于这一比例过高，三个因素要关注：
一个是中国的储蓄率高，接近50%，这里面也包括政府储蓄、居民储蓄和企业储蓄，是这三个部门的总储蓄。这么多的储蓄，并且都是自愿的储蓄，它就会想办法使用。由于我们资本市场还在发育的过程，所以大量储蓄是走银行系统，当然也有一部分走债券市场。这部分的金融媒介把这些储蓄转变为债务，所以债务就会显得比别的国家高一些。
第二是，如果一个国家股本融资、股票市场发育得比较成熟，就会有很多资金通过股本融资变成企业的股权，那么债务就可以少一点。中国也是有强烈的愿望使股本融资的市场更好的发展，我们也确实下了很大的力气。但是确实也不能拔苗助长，所以它是有一个自然发展成熟的过程。这个过程中，间接融资、特别是债权融资的渠道还是相当主要的渠道，所以也导致债务占GDP的比重偏高和继续增长。
第三个，中国白手起家，过去底子太薄。现在机会又很好，有那么多的机会大家可以办企业、可以投资等等。机会又好，又没有底子，怎么办？就靠借钱，这也是其中一个因素。
【关于金融监管体制调整：目前此问题还处在研究阶段】
周小川：我国的金融监管体制在危机中也有一些不令人满意的表现，特别是2015年中国金融市场出现的一些动荡也促使我们反思金融监管体制需要做出调整。目前此问题还处在研究阶段。其中一个因素是要考虑新的监管体制是否有利于宏观审慎政策体系的有效运行和政策框架的执行。当然，除此以外，还应考虑其它一些因素。
【关于金融安全：每个国家还是为自己制定货币政策，要加强沟通】
周小川：最近一二十年全球化水平提高了，所以大国经济的货币政策的外溢效应开始比较强调了。虽然是你的国内政策，但是你对别人有影响了，影响资本流动，会产生套利交易等等。因此就强调每个国家仍旧是为自己的经济制定货币政策，但是与此同时你要考虑到外溢效应，要加强沟通，要讨论，先不说是否能够做到相互协调，但是至少大家应该通气。
至于金融安全的问题，更多的是危机传导，不是常规情况下的货币政策相互影响。对于危机传导，在国际上特别是G20提出了这么几个方面，我说得不一定全。第一，要处理好“大而不能倒”。再有一个就是监管体系的跨国合作和监管标准的统一化。再一个就是跨境处理要合理化。最后一条就是，要求大家考虑存款保险的核心原则。把局部的问题给圈住，不让它迅速扩散，防止相互冲击和传染。
【关于货币政策使用：要悠着点，不要寄于过高的期望值】
周小川：危机出来以后，大家要抓紧应对，不能看着情况这么坏下去。复苏如果没有动力，那么你要想办法使复苏的政策能够尽快出台。分类上来讲可能就是你会考虑三方面的政策：一个是货币政策；一个是财政政策；一个是结构性政策，包括结构性改革。
货币政策的灵活性是比较大的，财政政策应该也相对比较灵活一点，结构性政策有的是中期才见效，所以大家有时候等不及。因此就导致货币政策由于能定得比较快一点，所以大家都用。
我个人觉得货币政策是有效的，货币政策在应对危机中确实也做出了很多适当的反应，缓解了危机，对度过危机、加快复苏，都起了重要作用。但是别的政策应该跟上，你光用货币政策就有可能过度。还是要悠着点，不要寄于过高的期望值，还是要加强使用财政政策和结构性政策。
至于像宏观经济政策来讲，应该说任何政策都是有正反两个方面的效果。这个需要平衡好，但是不一定说叫什么后遗症。中国来讲货币政策主要还是调节总需求的，我们除了总需求的政策继续做好以外，我们更加强调供给侧的结构性改革，更加强调供给侧需要做哪些事情。
【关于信用体系建设：更加注重个人和企业在信用评估体系中的状态】
周小川：中国目前在建立社会征信体系，将来会有一个更好的社会信用评价体系，既有官方又有民间合作的这样一个系统。另外，金融机构也在这方面加大力度，主要是通过数据的完善，特别是依赖大数据技术，能够对大部分企业和个人的信用状况提供好的信息和评估，这样有利于金融系统进一步的发展。特别是这种做法有利于资金能够提供给更普通的中低收入的个人，以及向中小企业、小微企业，提供更好的服务。
与此同时，它也有利于增强社会的基本行为准则、纪律，使得大家更加注重个人和企业在信用评估体系中的状态，使得社会更加诚实守信。
